TORONTO, ON, le 24 juillet /CNW/ - L'Indice des prix des produits de base
de la Banque Scotia, qui mesure l'évolution des prix des principales
exportations du Canada, a reculé de 4,8 % en juin pour s'établir à un niveau
inférieur de 4% à sa marque de juin 2000. Il s'agit du premier recul sur douze
mois depuis avril 1998. Malgré cette baisse, l'Indice global maintient une
moyenne de 6,1 % supérieure à sa situation à la première moitié de l'exercice
2000, grâce à d'importants profits des champs de pétrole au pays et
d'excellents résultats financiers dans les secteurs des produits forestiers et
du papier fin.
	    "L'Indice du pétrole et du gaz a connu une chute considérable en juin
pour s'établir à un niveau inférieur de 11,9 % à son niveau de juin 2000",
déclare Patricia Mohr, vice-présidente et spécialiste des produits de base,
Etudes économiques Scotia. "L'Indice des produits forestiers et l'Indice des
métaux et des minéraux ont connu d'importants reculs, lesquels contrebalancent
la vigueur de l'Indice agricole."
	    L'Indice du pétrole et du gaz a diminué de plus de 50 % depuis son sommet
record atteint en décembre dernier - une situation porteuse d'un grand
soulagement pour les consommateurs et les utilisateurs industriels. Même si le
prix du pétrole brut n'a diminué que modérément entre décembre et juin, le
prix des exportations canadiennes de gaz naturel ont diminué de moitié depuis
la fin de l'année 2000 et le prix du gaz propane à Edmonton et à Sarnia a
plongé de 38 %.
	    Les prix Nymex du gaz naturel - un élément de mesure clé des prix
canadiens à l'exportation - ont reculé à 3,79 $ par million de BTU (mmbtu) en
juin, par rapport à 4,24 $US en mai. A la mi-juillet, ils n'étaient que de
2,98 $US. "L'accroissement des inventaires depuis la fin de la période de
chauffage de l'hiver dernier est trois fois plus rapide que l'année précédente
en raison de températures estivales moins lourdes dans plusieurs régions des
Etats-Unis, ce qui limite la demande liée à la climatisation, et en raison du
ralentissement de l'activité des industries de fabrication aux Etats-Unis",
explique Mme Mohr. "De plus, les consommateurs californiens réduisent
également de façon importante leur consommation d'électricité produite par
combustion de gaz. Un retour à la croissance de l'économie américaine l'an
prochain devrait relancer la demande industrielle et maintenir les prix Nymex
autour d'un niveau rentable de 3,50 $US par mmbtu en 2002."
	    Les prix du brut West Texas Intermediate (WTI) ont diminué légèrement,
passant de 28,68 $US le baril en mai à 27,58 $ en juin. Ils ont connu une
baisse plus marquée en juillet, passant momentanément sous la barre de 25 $US,
avant de rebondir à 26,12 $US hier.
	    Selon le rapport, l'OPEP tentera de maintenir un difficile équilibre au
cours des six prochains mois afin d'éviter que le prix global du pétrole brut
ne glisse sous la limite inférieure de 22 $US de sa fourchette cible, tout en
abaissant légèrement les prix afin de soutenir la demande des consommateurs.
"En raison du glissement récent du prix de référence de l'OPEP à 22,78 $US et
en prévision de la constitution de stocks importants à l'échelle mondiale,
l'Arabie Saoudite a amorcé des pourparlers la semaine dernière afin de réduire
la production des membres de l'OPEP des Dix. Une réduction de 1 à 1,5 millions
de barils par jour semble probable, à compter de septembre", explique Mme
Mohr. "Cette situation déclenchera une importante couverture de positions à
découvert sur les prix Nymex, où de telles positions ont atteint leur niveau
le plus élevé depuis janvier 1998. Nous continuons de croire que le prix WTI
ne devrait pas tomber en-deça de 20 $US au cours de la prochaine année."
	    L'Indice des produits forestiers a également perdu du terrain en juillet
en raison de baisses généralisées aussi bien en matière des produits de bois
que des pâtes et papiers. Les prix du 2x4 en pin-sapin-épinette de l'Ouest
sont passés d'une moyenne de 337 $US par mille pieds-planche en mai à 310 $US
en juin. Même si les prix ont reculé jusqu'à 260 $US au début de juillet, ils
ont rebondi à 278 $US au milieu du mois. "Le nombre de mises en chantier de
maisons aux Etats-Unis, qui a grimpé à 1,658 million d'unités sur une base
annualisée en juin et qui s'est maintenu en moyenne à 1,629 million d'unités
au premier semestre 2001, est légèrement plus élevé que l'année dernière",
souligne Mme Mohr. "Les importantes mesures d'assouplissement de la politique
monétaire aux Etats-Unis continuent de stimuler les demandes hypothécaires des
Américains."
	    Les marchés internationaux de la pâte à papier sont demeurés
exceptionnellement faibles en juillet. Aux Etats-Unis, les prix de la pâte
kraft blanchie de résineux de l'hémisphère nord sont tombés de 560 $US la
tonne en mai à 530 $US en juin. Ils se situaient à environ 500 $US à la mi-
juillet. Même si les producteurs de la Colombie-Britannique ont continué de
réaliser des profits au deuxième trimestre, les prix courants, excluant les
rabais, sont passés sous le seuil de rentabilité en juillet. Les prix de la
pâte devraient atteindre leur niveau plancher au cours des prochains mois
avant de remonter au quatrième trimestre. La reconstitution des inventaires
des producteurs de papier européens et l'accroissement saisonnier de la
demande de papier à l'échelle mondiale devrait entraîner une hausse des prix
d'ici la fin de 2001.
	    L'Indice des métaux et des minéraux a également reculé le mois dernier en
raison d'une baisse généralisée du prix des métaux de base et des métaux
précieux. "Le prix des métaux de base subit toujours des pressions à la baisse
en raison de la faible production industrielle à l'échelle des pays du G7,
particulièrement le Japon et les Etats-Unis, où les secteurs manufacturiers
connaissent une récession", affirme Mme Mohr.
	    En comparant les prix à la Bourse des métaux de Londres avec les coûts
moyens à l'échelle des pays occidentaux, on constate que le prix courant du
zinc, qui se situe à 0,38 $US la livre, est inférieur au coût direct, tandis
que les prix du cuivre, à 0,68 $US, et du nickel, à 2,68 $US, sont en deçà du
seuil de rentabilité, même en tenant compte de la dépréciation. Cependant, le
prix de l'aluminium, à 0,64 $US la livre, se maintient à des niveaux somme
toute rentables, surtout au Canada. Les fonderies canadiennes se situent dans
le bas de la courbe des coûts mondiaux.
	    "Malgré la baisse récente des commandes, la consommation mondiale
d'aluminium demeurera supérieure aux stocks cette année de même que l'année
prochaine en raison de fermetures de fonderies dans les Etats de l'Oregon et
de Washington et de ressources hydroélectriques inadéquates au Brésil",
précise Mme Mohr. "Les perspectives d'augmentation de prix au cours de la
prochaine année semblent meilleures pour ce qui est de l'aluminium et du
cuivre, même si le retour à la croissance à l'échelle mondiale pourrait être
lent. Les prix du zinc et du nickel pourraient rester faibles en raison
d'importants développements miniers."
	    L'uranium est l'un des rares métaux dont le prix a augmenté en juin et en
juillet; les prix au comptant ont monté à 8,90 $US la livre, après être tombés
à seulement 7,10 $US en décembre dernier - ce qui constitue de bonnes
nouvelles pour les mines de la Saskatchewan. Selon Mme Mohr, "la demande sur
le marché au comptant n'a que très peu fluctuée cette année, mais les sources
des approvisionnements secondaires à coûts réduits se sont taries. Même s'ils
peuvent baisser au cours de l'été, les prix devraient fort probablement
atteindre de nouveaux sommets plus tard cette année."
	    L'indice agricole a augmenté en juin à un niveau supérieur de 3 % à ce
qu'il était un an plus tôt. Des prix plus élevés pour le canola, l'orge, le
porc et le homard ont plus que compensé les légères baisses du prix du blé et
du bétail. Le prix du canola au port de Vancouver a grimpé à 210 $US la tonne
en juin et à 219 $US à la mi-juillet, soit des niveaux bien supérieurs au prix
de 180 $US un an plus tôt. La sécheresse qui sévit dans certaines régions de
la Saskatchewan et de l'Alberta devrait entraîner une réduction de 28 % de la
récolte totale du Canada cette année et l'année suivante. La production
canadienne a représenté 21 % de la production mondiale de canola/colza (des
graines oléagineuses à faible teneur en cholestérol) au cours de la récolte
1999-2000.
	
	    Etudes économiques Scotia, qui fait partie du Groupe Banque Scotia,
propose à sa clientèle une analyse approfondie des facteurs qui façonnent
l'avenir du Canada et de l'économie mondiale, notamment l'évolution
macroéconomique, les tendances relatives aux marchés des changes et des
capitaux, l'usage des produits et la performance de l'industrie, ainsi que les
questions liées aux politiques monétaires, fiscales et gouvernementales.              

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