Gaz naturel: les petits joueurs représentent un bon investissement

Par Lauren Krugel, LA PRESSE CANADIENNE

CALGARY - L'exploitation du gaz naturel au Québec et en Colombie-Britannique a attiré grandement l'attention des investisseurs boursiers, mais ils ne gagnent pas nécessairement à se précipiter sur des gros joueurs comme EnCana Corp. (TSX:ECA) et Talisman Energy (TSX:TLM), préviennent des spécialistes.

Ils devraient plutôt songer à acheter des actions de petits exploitants ou de compagnies de services, estime le président de la Canadian Society for Unconventional Gas (CSUG), Mike Dawson.

"Je crois qu'il faut prendre en considération que les grandes sociétés s'intéressent aux très très larges exploitations dans le but de générer un impact significatif sur leurs bénéfices nets", a soutenu M. Dawson.

En revanche, les plus petites sociétés peuvent, du seul fait de se retrouver au bon endroit au bon moment, voir leur situation évoluer même si elles n'ont encore rien développé, fait-il remarquer.

Les ressources en gaz naturel sont considérées "non conventionnelles" quand elles sont découvertes sur des formations géologiques difficiles d'accès telles que la roche sableuse ou argileuse. L'exploitation de ces ressources nécessitent beaucoup d'ingéniosité, mais peut fournir une production stable pour plusieurs décennies.

La découverte potentielle de 4 trillions (un million de milliards) de pieds cubes de gaz naturel près de Trois-Rivières a suscité récemment beaucoup d'agitation.

Des plus petites sociétés exploratrices comme Questerre Energy Corp. (TSX:QEC), Junex (TSXV:JNX) et Gastem (TSXV:GMR) ont vu leurs actions grimper après la nouvelle d'une association avec le partenaire Forest Oil (FST) de Denver, au Colorado, pour l'exploitation du potentiel gazier du secteur des schistes de l'Utica, situé dans les Basses Terres du Saint-Laurent. Le géant de Calgary, Talisman, possède également des terres dans le secteur, qu'il souhaite commencer à exploiter cette année.

Le secteur des schistes de l'Utica entre Montréal et Québec fait partie d'une formation géologique qui s'étend de l'Ohio, en passant par les sommets appalachiens de New York jusqu'au Canada. Talisman exploite déjà la partie sud de la formation et y possède des actifs majeurs.

Parmi les autres zones de développement aux Etats-Unis se retrouvent la région du schiste de Barnett, au Texas, et le secteur de Fayetteville, dans l'Arkansas.

EnCana et la société de Houston, EOG Resources and Apache Corp., ont des actifs dans le nord-est de la Colombie-Britannique, dans les environs du lac Horn, également riche en schistes gazeux.

L'analyste de BMO Capital Markets, Kent Porteous, recommande aux investisseurs de regarder du côté de plus petits joueurs qui possèdent des terres dans ces secteurs, tels que Crew Energy (TSX:CR) et Storm Exploration (TSX:SEO).

Néanmoins, l'un des risques associés aux petits exploitants du Québec et de la Colombie-Britannique est le manque de pipelines et d'infrastructures en place pour amener le gaz naturel sur le marché. Seuls les gros joueurs ont assez de ressources à leur disposition pour commercialiser leur exploitation dans un court laps de temps.

"C'est pourquoi vous voyez des joueurs comme Crew parler de leurs actifs, mais sans vraiment avoir l'intention d'en faire grand-chose tant que les plus gros joueurs ne se seront pas mouillés", a précisé M. Porteous. Les plus petites sociétés peuvent profiter de l'infrastructure des grands exploitants une fois la machine mise en marche.

Autrement, les investisseurs peuvent également se tourner vers les entreprises qui fournissent de l'équipement et de l'expertise technique aux sociétés d'exploration.

L'analyste de Marchés mondiaux CIBC, Jeff Fetterly, a indiqué que les fabricants de pompes à pression tels que Trican Well Service (TSX:TCW) et Calfrac Well Services (TSX:CFW), de même que les compagnies de forage telles que Cathedral Energy Services Income Fund (TSX:CET.UN), devraient être les premières bénéficiaires de l'intérêt renouvelé pour les ressources de gaz "non conventionnelles".